【期货收评】库存担忧情绪推涨沪镍涨超4% 发改委力挺生猪三日收阳

2023-04-20 13:23:28 来源 : 同花顺期货通

库存担忧情绪推涨，沪镍走高，涨幅超4%；发改委力挺，生猪期价止跌回升，连续三日走高至17000关口附近。此外，油料迅速回落，抹去昨日涨幅，豆粕、豆二跌近3%。同花顺期货交流群已开通，群里有大神聊股票和商品，点击加入>>

国泰君安期货：镍库存担忧情绪推涨，供需面难以支撑上行

(资料图)

由于4月18日临近4月第三个周三，大批LME合约或将到期，而库存仍处于低位，市场对供给侧的担忧加剧，多头资金推涨镍价。在政治矛盾冲突下，海外地区俄镍资源相对偏少，LME库存去化至4.2万吨水平以下，持仓库存比已达到近三年以来的高位。同时，外盘拉涨进一步加剧国内市场对供给的担忧情绪。在前期进口窗口频繁关闭的情况下，国内进口资源偏紧，俄镍与金川镍已几乎达到平水。因此，以进口利润为枢纽，沪镍存在跟涨伦镍的驱动。但是，由于基本面预期难以支撑镍价趋势性上行，建议中期以逢高空思路对待为主，但需警惕外盘交易资金面的影响。

猪价还会进一步明显下跌吗？国家发改委：可能性较小

今日，在国家发展改革委举行的4月份新闻发布会上，国家发展改革委政研室副主任、新闻发言人孟玮表示，近期国家发展改革委多次组织有关方面对后期生猪市场形势进行分析研判。有关方面分析认为，目前国内生猪产能总体处于合理充裕水平，生猪价格进一步明显下跌的可能性较小；随着后期猪肉消费稳步恢复，生猪价格有望逐步回升至合理区间。

国信期货认为，整体供需面仍显宽松，尤其是冻品库存上升及宰后均重维持高位，均表明行业供需改善仍不明显。对于期货后市而言，从仔猪出生数据及仔猪价格在2-3月的上涨来看，6、7月理论出栏量环比减少的可信度仍较高，但须提防行业过度预期下，冻品库存及大猪压栏在时间维度上的重新分配对彼时实际供应的补充，可能削弱上涨空间。操作上，以逢低买入为主。

申银万国期货：豆粕反弹戛然而止！发生了什么？

豆二和豆粕高位回落，豆粕2305-2309月差从最高的两百缩小至120左右。

海关政策改变，周度大豆压榨量并如预期大增

之前由于可能严控转基因大豆流通，海关改变了进口大豆检验检疫证(CIQ)的政策，之前进口大豆到港前9天就可以来得及申请，但是目前要求到港20天后才可以申请，相当于进口大豆的供应压力后延。

此前下游市场看空豆粕后市，预期供应逐步增多，实际备货较少，维持较低的渠道库存，CIQ政策改变后，周度大豆压榨量并如预期大增。

豆粕供小于需，现货紧张

3月初以来豆粕周度提货量维持偏高水平，生猪存栏较高，蛋禽和肉禽养殖利润较好，豆粕实际需求是有的，下游积极补货，上周豆粕成交放量，但是周度压榨大豆159万吨，折算125万吨豆粕，而周度提货量达到132万吨，供小于需，豆粕现货紧张，3月24底广东现货3710元/吨，而4月18日报价在4800元/吨左右，现货涨幅超过1000元/吨，基差涨幅在800点左右，且临近交割月，下游集中点价，豆粕2305合约相对偏强。

较高大豆压榨供应量是确定事件

目前海关政策还未变动，虽然华南地区油厂率先开机，但是从全国范围内看，多数是在4月20日后开机，本周的大豆压榨量较上周提升有限，下周开始压榨回升明显，毕竟较高的供应量是确定的，只是供应节奏问题。如果最终压榨供应改善有限，豆粕现货基差维持较高，最终2305也可能再走出一段期现回归行情，盘面补涨概率大。

马来西亚3月底库存低于预期，同样2月底印尼库存也是偏低，外加本周欧菜油价格止跌反弹，匈牙利和保加利亚也跟随波兰取消进口乌克兰粮食，低价冲击将会减弱，本周三各油脂开启反弹。

豆油仍将面临累库

与豆粕较好的提货需求相比，豆油偏弱，现货基差不涨反跌，从3月底到现在，华东一豆基差下跌300点至2305+560，凸显需求不佳，上周库存不降反增，随着压榨量继续小幅增加，豆油仍将面临累库，基差承压，折算成盘面的毛豆，现货升水盘面幅度将会减少，最终期现回归力量可能不多。目前豆油主力接近区间上沿，后期进口大豆供应顺畅，马印棕榈油在进入旱季后产量提升，国际豆棕价差跌入负值，价格优势丧失，斋月后出口下降，产地棕榈油将开启累库。

整体上油脂供应预期走向宽松，但是需求暂时没有亮点，除非7、8月中秋节前备货，中长期豆油反弹再度回落风险较大。

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